李克强推销中国高铁解融资难 签铁路大

中铁建获尼日利亚807亿铁路大单

　　中国铁建(行情，问诊)股份有限公司(中国铁建，601186.SH;01186.HK)昨晚公告称，已签订了尼日利亚沿海铁路项目框架合同，暂定合同金额约折合人民币807.79亿元。

　　中国铁建称，尼日利亚当地时间5月5日，所属子公司中国土木工程集团有限公司与尼日利亚联邦交通部签订尼日利亚沿海铁路项目框架合同，线路全长折算单线里程1385公里，设计时速120公里。暂定合同额131.22亿美元，约折合人民币807.79亿元，约占中国会计准则下2013年营业收入的13.77%。双方将在此框架协议下，就相关详细内容进一步商谈，签订详细的商务合同。

　　值得关注的是，新华社昨日报道称尼日利亚沿海铁路项目是西非共同体“互联互通”铁路网的主要组成部分，建成后对于拉动整个西非地区经济发展、建设沿海经济走廊具有重要战略意义。尼日利亚沿海铁路项目成功签约，标志着中国铁路在走向海外的道路上迈出了坚实的一步。

　　另据新华社报道，国务院总理李克强即将对尼日利亚进行正式访问，同时还将出席在尼日利亚首都阿布贾举行的第24届世界经济论坛非洲峰会全会。(东方早报)

　　高铁外交旋风刮到非洲中国铁路装备企业抢滩

　　国务院总理李克强的高铁外交旋风刮到了非洲。

　　“中国铁路总公司(下称铁总)和中国航空工业集团公司、中国商用飞机有限责任公司一起，在非盟共同举办了中国铁路航空展。”一位接近铁总的人士告诉记者。他表示，近两年来，每次国务院总理李克强出访国外推销中国高铁时，几乎都要举办高铁的展览，作为中国高铁的对外展销平台。

　　非洲建中国高铁研发中心5月5日，国务院总理李克强在位于埃塞俄比亚首都亚的斯亚贝巴的非盟会议中心发表题为《开创中非合作更加美好的未来》的演讲。李克强介绍，中方将积极参与非洲公路、铁路、电信、电力等项目建设，实现区域互联互通。中国政府倡议实施中国企业与非方建立合资航空公司，提供民用支线客机，共同发展非洲区域航空业。中方还将在非洲设立高速铁路研发中心。

　　中国北车(行情，问诊)的一位人士表示，这个研发中心将由铁总牵头，南车、北车等国内的铁路装备巨头也将参与其中，但他也表示，非洲建高铁的路还很长，一些欠发达的非洲国家尚处于内燃机车时代，连电气化铁路都没有，高铁发展对他们而言，有点过早。但他同时表示，非洲自然资源丰富，人口众多，但铁路网稀疏，铁路客货运均不足。随着非洲城镇人口的增长和聚集，非洲各国参与全球贸易的密度增加，铁路客运和货运的需求都会呈现出增长态势。由于非洲地区铁路装备制造业水平较低，无法满足非洲铁路建设的需要，中国将成为非洲铁路装备的主要提供者。

　　“在非洲各国中，只有南非目前有比较明确的建高铁计划。”北车的这位人士表示。不久前，北车就在南非签了一个大单，中国北车的公告显示，3月 24日公告，该公司控股子公司南非Friedshelf 1507 Proprietary limited公司与南非transnet SOC Ltd公司签订了内燃机车销售合同，合同金额约57.06亿元人民币。

　　以南车、北车为代表的中国铁路装备企业这几年来在非洲斩获不小，市场开拓得越来越大。中国北车在2010年到2014年的四年间，为非洲19个国家提供了1842台(辆)铁路机车车辆，总金额达3.5亿美元。仅2013年，中国北车面向非洲市场的出口量就达到1.97亿美元，占2010年到 2014年5年间出口总金额的56.3%。进入2014年，面向非洲的出口量更是呈现井喷之势，仅2014年3月，埃塞俄比亚就向中国北车采购了41列现代有轨电车和3台内燃机车，现代有轨电车将奔驰在埃塞俄比亚首都亚的斯亚贝巴，装备撒哈拉沙漠以南的非洲地区的首条城市轨道交通;同一个月，金砖国家南非向中国北车采购总数达232台的内燃机车，这是中国内燃机车出口史上最大订单。这三笔订单总额就接近9亿美元。

　　此次李克强出访的非洲四国中，埃塞俄比亚近两年采购的内燃机车、25G型铁路客车、70%低地板现代有轨电车均来自中国北车。尼日利亚、安哥拉、肯尼亚都是中国北车的传统市场，中国北车制造的内燃机车、铁路客车和铁路货车已经成为这些国家的主型铁路装备。

　　中国推销高铁

　　对于中国高铁输出世界的优势，铁总总经理盛光祖在今年“两会”期间对外界表示，除了我们自己的自主知识产权之外，中国高铁技术水平比较好，实用性比较强，相应的制造价格比较低，对于各国有竞争能力比较好的一面。

　　而以国家主席习近平、国务院总理李克强为代表的中国领导人对中国高铁的不断推销也让其在世界范围的影响日益深远。

　　2013年11月，李克强出访中东欧，分别会见匈牙利总理欧尔班和塞尔维亚总理达契奇。会见后，三国总理共同宣布，合作建设连接贝尔格莱德和布达佩斯的匈塞铁路，并成立联合工作组落实推进工作。

　　2013年10月，李克强出访泰国，两国签署了《中泰关系发展远景规划》，规划表示，中方有意参与廊开至帕栖高速铁路系统项目建设，以泰国农产品(行情，问诊)抵偿部分项目费用。

　　中国工程院院士王梦恕分析称，中国改革开放以来铁路建设发展迅速，具有成熟的装备、技术和施工经验，性价比优势明显。中东欧国家有市场需求，双方完全可以实现互利共赢。中国装备走出国门，特别是加强与新兴市场国家的合作，既可帮助这些国家基础设施转型升级，也有利于消化中国过剩产能，提高装备的质量和服务水平，将造福双边、多方。(21世纪经济报道)

　　武钢股份(行情，问诊):钢铁主业将见底回升，估值底部，上调评级至推荐

　　投资建议

　　钢铁主业盈利能力将逐渐恢复，费用率降低和非钢业务加速盈利回升。P/B估值再次跌回历史底部(仅为0.56x)，反映了对于房地产投资趋势下滑的担忧;我们认为稳增长政策短期支撑估值水平，中长期行业供应减量推动供需改善和P/B修复，我们上调武钢评级至“推荐”，给出目标价2.5元，对应 14年0.7xP/B。

　　理由

　　钢铁主业盈利能力将逐渐回升。我们认为，在成本控制加强和铁矿石价格进入下跌通道后，钢铁主业的盈利能力将见底回升:1)成本控制措施推动下，2013年虽然冷热轧钢材销售均价同比分别下滑了3.2%和7.6%，铁矿石均价也只是同比持平，但毛利率却提高了0.65个百分点至6.1%，开始企稳;2)1Q14钢价虽环比仍大幅下跌，但铁矿石价格跌幅更大，毛利率环比提高3个百分点至7.1%，接近于1Q13的7.3%(近两年内最高值)。我们认为来自成本端的改善将推动盈利见底回升。

　　费用率降低提高利润增速;现金流改善。公司13年通过债务规模的降低推动财务费用率下降0.4个百分点，1Q14则控制管理费用同比下降0.2 个百分点，环比下降1.4个百分点。13年经营现金净流入42亿元，同比提高9.7%，投资现金流出则减少17.6亿元，因此债务规模有所下降，净负债率下降2个百分点至90%。

　　非钢业务加快发展，利润贡献提高。公司2013年非钢业务收入增长超过80%，占比分别提高4个百分点至8.6%;毛利增长24%，占比提高2个百分点至20%。

　　定增获证监会批准，注入资产提升盈利。公司拟按不低于3.51元/股定增不超过42亿股收购集团矿石和海外资源，方案已获证监会批准，若增发完成，注入资产短期增厚盈利，长期提高资源保障。